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稳中有松:5月MLF平价将延续,货币政策将保持稳定。

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稳中有松:5月MLF平价将延续,货币政策将保持稳定。

原题:资金面相对宽松,MLF平价5月延续,货币政策仍将稳如一线5月17日央行宣布,为保持银行体系流动性合理充足,央行开展了100亿元逆回购和1000亿元中期贷款融通操作,操作利率分别为2.20%和2.95%,与上次操作一致。Wind数据显示,今日有1000亿MLF到期,200亿元逆回购到期,当日实现净收益100亿元。由于银行间利率较低,资金面较为宽松,央行连续4个工作日进行逆回购操作,操作规模100亿元。

今年4月,央行连续22个工作日实施100亿元人民币逆回购,利率维持在2.20%不变。光大银行分析师周茂华表示,近期央行连续进行小额逆回购,主要原因是资金水平稳定,市场流动性合理充裕,公开市场工具到期日偏小。央行通过多种公开市场工具灵活应对短期干扰因素。3月份以来,货币市场运行平稳。从dr007的月平均值来看,3月和4月的月平均值分别为2.12%和2.11%。月度波动非常小,低于央行逆回购利率。截至5月第一周,dr007平均值进一步下降至1.93%。

此外,一年期同业存单利率也由3月底的3.07%降至4月底的2.93%。中国银行研究员范若英认为,央行连续数日滚动微逆回购操作,主要考虑到前期基金业绩一直比较稳定。从目前情况看,dr007和隔夜Shibor处于较低水平,流动性仍处于合理充裕状态。货币政策的“稳定”二字居首。MLF利率仍保持不变,周茂华指出,央行MLF利率继续保持稳定,主要是近期金融数据显示实体经济融资需求依然旺盛,表明当前利率水平合理适度,同时也表明本月LPR市场的报价率继续保持不变的概率。

东方金城首席宏观分析师王庆表示,5月份MLF开工率保持不变,并连续14个月保持不变,符合市场预期,表明近期通胀上涨并未动摇货币政策“稳”字的基调。5月份MLF利率的稳定,也反映了当前经济复苏和风险防范等监管目标之间的综合平衡。上周,央行发布了《2021年第一季度中国货币政策执行报告》,报告显示,今年以来,稳定的货币政策一直占据主导地位。对于下一阶段的政策思路,报告明确提出,货币政策要稳定,保持货币政策的主动性。

一个稳健的货币政策应该灵活、准确、合理、适度,把服务实体经济放在更加突出的位置,珍惜正常的货币政策空间,处理好经济复苏与风险防范的关系。国海证券表示,由于经济复苏不稳,外部环境依然复杂严峻,央行下阶段继续以“稳字当头”为政策思路。公开市场操作和中期贷款便利加息的可能性相对较低;央行还将允许市场利率围绕政策利率波动。光大证券首席固定收益分析师张旭表示,预计央行将继续准确调整流动性,熨平短期扰动因素,引导市场利率围绕央行政策利率窄幅波动,有效发挥政策利率的中枢作用。

同时,今日MLF投放减少并不意味着货币政策边际收紧。货币政策态度是一个关键变量。5月份资金面稳定的概率较大,主要是因为。